3年亏损30亿，“暴利”的宠物医疗为何难做？

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物医无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，何难也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，亏损但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，亏损那将错失经济繁荣，非常可惜。

暴利日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。在国际货币基金组织，物医我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，物医后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

而我们提出的新规则是基于股权，何难中央银行扮演最后救助人角色，何难在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。与之相类似的是，亏损有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

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